你不知道的，正经柬埔寨

我们可以看到这个历史演进

过去我们看制造业往哪一个区域

快速的转移、靠拢

他就可以扩大就业

可以增加人均GDP

所以制造业的转移对于经济的发展

是相当重要的一个起始阶段

像目前（柬埔寨）新政府

我们新总理洪玛奈

他所重视的五角战略

其中很重要的一块

就是制造业的转移

尤其像目前从国内转移过来

很多不同类型的制造业

转移到这个地方

我们可以看到

柬埔寨也应该会

因为制造业的大幅转移

开始会形成一个产业的聚集

我认为虽然柬埔寨

相对东盟十国的发展比较晚

我们可以看他是2010年才

开始对外开放

相对越南、泰国、印尼、菲律宾

马来西亚都比较晚

因为它的一些特殊原因

过去很多产业聚落在越南

以前早期到胡志明、到平阳省

那大概从这个三星进驻河内以后

那整个的上下游供应链开始转移到河内

好，现在看起来

越南去年的整体数字来说

他不管是制造业

当然已经聚落蛮完整了

不过也开始发生了一些问题

包含缺公路问题

包含土地飙涨等等这些问题

那可能制造业转移到东南亚

最大的一个首选

我认为

柬埔寨是有很好的这样一个条件

制造业所有在乎的就是成本

成本是所有制造业最Concern（关心）的

关税也是成本之一

那另外就是土地取得的成本

用人的成本

交通的成本

物流的物流

以人力的成本来说

柬埔寨目前的用人成本

相对于其他东盟国家来说

是除了老挝以外

用人是最便宜最低廉的

第二个就是土地的成本

我就举一个例子

柬埔寨现在的工业用地

我们比较这个越南

目前以北宁省来看

每平米大概到200多美金了

大概超过柬埔寨工业用地

10倍以上

甚至15倍以上了

所以光是土地取得成本就低一点

那唯有一点就是我觉得是

产业供应链还不够完整

这个我们可以看到

东南亚其他国家的资本来说

不管是越南、泰国、印尼

菲律宾、马来西亚

现阶段大概都已经有

600-900家上市公司

柬埔寨因为改革开放比较晚

目前只有11家上市公司

目前的柬埔寨

就好比过去其他国家的经验

但是它是用1.5倍或2倍速度在成长

柬埔寨发展的机遇都能看到

很多中国人也能看到

其实经济发展的同时

这个证券市场肯定是越来越好

我们在今年3月份的时候

我们带了一些头部企业

去拜访洪玛奈总理

洪玛奈总理也很明确很坦白地

跟所有企业家分享说

柬埔寨是个小国

它比较越南，比较泰国、缅甸、

印尼、菲律宾等国家

它人口数非常少

那柬埔寨要以什么

作为它的发展主轴呢

我们如果以人口数来说的话

柬埔寨目前大概就1700万、

1800万人口

越南去年已经超过1亿

泰国大概有8000万

缅甸大概有7000多万

印尼、菲律宾更多

上亿的人口

那柬埔寨这样的人口数

能够长久的发展制造业吗

很难

所以柬埔寨的发展策略

我觉得可以从目前新政府

洪玛奈总理的五角战略

可以看出来

他想要发展的政策

我觉得就是资本市场跟数位科技

当然还包括农业产业等等

大家也都关注柬埔寨的资本市场

何时开始会有一波上市潮

我们看过去的历史经验啊

不管是中国也好

不管是日本、韩国、香港、新加坡

还是东盟的其他相关国家

我想刚提的税制正常化

是一个企业开始思考

我正常缴税的情况下

我透过上市可以取得的红利

会远远大于我正常缴税

这时候企业就会开始

大量去陆续上市

目前我们可以看到

新政府的税务单位

对于这个税负的稽查

越来越加强

这样的一个力道

那我想这是一个税制正常化的

一个好的开始

现阶段我们来看柬埔寨

我个人认为第一波上市潮

会在2027年到2029年之间

所以目前我们也可以看到

很多企业已经开始委托

前四大的会计师事务所

开始进行审计

当然我们看到（柬埔寨）资本市场

现在最大的问题

就是流通性上面的问题

也是因为上市的标的数

上市企业的家数不够多

能够让国外投资者选择的

这个投资标的不够多

所以在这个阶段来说

是需要政府的政策鼓励

提出更多的实质政策

去鼓励企业意愿

我们以越南或东南亚其他国家来说

到越南投资，我要换成越南盾

到了泰国投资换成泰铢

到了马来西亚投资要换成马币

你要承担货币的贬值的风险

汇率损失

但在柬埔寨没有这样的问题

可能投资者到了马来西亚

他投资股票或投资房地产

但是过去的三年

马币整整贬值了大概50%以上

所以他可能还没有获利

但是他的货币已经大幅的贬值

这是相对其他国家来说

柬埔寨是一个很好的一个优势

这也是成为金融中心的一个重要条件

我个人非常看好柬埔寨的资本市场

是因为他有很好的先天条件

因为他有自由的美元

他采取全亚洲最开放的外资政策

对外汇没有任何的管制

他现在讲述的数位科技

能够大大提升交易的效率

所以我们认为

证券市场会是未来5年、10年

柬埔寨的一个重头戏

当然中长期目标来说

我们觉得柬埔寨的资本市场

他有相当好的条件

那随着这个证券的法律

越来越完整

跟更多的国外机构共同合作

打造这里成为中南半岛的金融中心

我们认为是相当有可能的

比较越南，比较泰国

更不用说缅甸

或者是老挝

旁边的四五个国家

整个是半岛这一块

柬埔寨是采取

亚洲最开放的外资政策

所以对企业来说

当然他们很鼓励当地的企业

就是在这边注册设立的合规企业

同时也欢迎国外的这些控股公司

来到这边尝试

柬埔寨并没有设置

对于你的企业在哪里注册

做这方面的设限

国内在这边的分支机构

也是可以的

就是说你可以用海外控股的方式

在这边上市

都是可以的

那我们柬埔寨团队

过去都有香港跟新加坡

长时间的这个专业跟经验

我们现在最着重的业务

当然第一个是辅导更多的企业

另外我们自己的CS业务

就是在国内讲的信托业务

我们会成立系列的

PPre-IPO准上市的基金

去评估这些企业

在这个阶段去投资它

然后我们投资他呢

也是为了要辅导他

让他可以去上市

对于现在很多的中国企业家

来柬埔寨发展事业

我觉得也是相当好的一个契机

对柬埔寨来说

他其实非常鼓励

国外的企业来柬埔寨发展

也欢迎国外的企业

来到柬埔寨这边上市

所以过去很多的国内企业

他可能已经过了在国内上市

一个好的时间点

但我觉得可以思考来柬埔寨

这边上市的可能性

或者说他在国内已经上市了

他也可以重新作一个

海外上市的这个布局

甚至我们认为

未来很有可能在柬埔寨

会有一个中国版的上市

也说不定